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专题：证监会发布！深化创业板改革总体方案出炉

　　来源：深交所

　　今日，中国证监会印发了《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》（以下简称《创业板意见》），深圳证券交易所（以下简称深交所）就同步制定修订的4项配套业务规则公开征求意见。深交所负责人就有关情况回答了记者提问。

　　一、请介绍这次业务规则制定修订的总体情况。

　　答：这次发布的《创业板意见》，是落实党中央决策部署、增强创业板包容性适应性、支持优质创新企业发展的重大举措，主要包括8个方面内容，其中涉及很多改革措施。比如，在发行上市方面，增设第四套上市标准，试点开展地方政府推送拟上市企业信息，建立首次公开发行预先审阅机制，明确提出积极支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等领域优质创新企业在创业板上市，深化新股发行定价机制改革。在持续监管方面，推出再融资储架发行制度，允许上市公司临时股东会授权董事会实施简易程序再融资，提高简易程序额度上限，支持吸收合并上市未满3年的新公司。在交易机制方面，推出做市商制度，将股票协议大宗交易调整为实时成交确认，引入创业板相关ETF盘后固定价格交易机制。

　　上述措施的落地实施，涉及10多项配套规则制定修订。按照“成熟先行、能快则快”的原则，本次就4项业务规则向市场公开征求意见，分别是修订《创业板股票上市规则》《交易规则》《首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》，制定《股票发行上市审核业务指引第9号——预先审阅》。征求意见期间，深交所将通过网络征集、召开座谈会等多种形式，广泛听取意见建议，充分研究论证，进一步修改完善业务规则，履行相关程序后发布实施。其他配套规则也在研究制定修订中，将尽快向市场发布。

　　二、增设创业板第四套上市标准是这次改革的核心举措之一，有关业务规则作了哪些安排？

　　答：《创业板意见》提出，“增设创业板第四套上市标准，为新兴产业和未来产业领域优质创新创业企业提供更好金融服务。”为此，深交所修订《创业板股票上市规则》，遵循新兴产业、未来产业领域企业成长规律，明确第四套上市标准为“预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营业收入复合增长率不低于30%；或者预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占累计营业收入的比例不低于15%”。

　　总的看，第四套上市标准设置了较高的市值要求，以利于筛选出市场认可度高的企业。营业收入指标可以衡量出一个企业的商业化水平，2亿元的门槛要求企业具有一定规模，这也符合早期成长型创新创业企业的发展规律。其中，第四套上市标准的第一类情形采用“预计市值+营业收入+营业收入复合增长率”组合，引入收入增长指标，突出成长性，主要面向新兴产业领域优质创新创业企业，能够适应其成长速度快、市值相对较低的特点。第二类情形采用“预计市值+营业收入+研发投入”组合，引入体现创新性的研发投入指标，主要面向未来产业领域优质创新创业企业，能够适应其创新能力突出、收入起点较低的特点。增设第四套标准后，创业板上市标准体系覆盖面更广，包容性更强，市场吸引力将进一步提升。

　　三、这次改革在创业板建立首次公开发行预先审阅机制，请介绍有关业务规则的情况。

　　答：为强化对优质创新企业的信息与技术安全保护，借鉴境内外实践经验，深交所制定《股票发行上市审核业务指引第9号——预先审阅》，明确发行人因过早披露业务技术信息、上市计划可能对企业生产经营等造成重大不利影响，确有必要的，可以在正式申报前申请预先审阅。具体安排包括：一是明确审阅程序。发行人申请预先审阅应当参照正式申报要求提交申请文件，深交所参照正式审核要求，开展预先审阅工作并形成审阅意见。审阅意见不构成对发行人是否符合板块定位、发行上市条件和信息披露要求的预先确认。二是明确信息披露要求。预先审阅阶段，申请文件、审阅过程、结果等不对外公开。正式受理后，发行人需要一并对外披露预先审阅阶段问询、回复文件。三是明确程序衔接。正式审核阶段，深交所严格按照现有规则开展审核工作，不会降低审核标准。如发行人申请文件已经按照预先审阅的问询及回复更新，且未发生影响发行上市条件或者信息披露要求的新增事项，深交所可以不再提出审核问询。需要说明的是，申请预先审阅的发行人和中介机构同样接受深交所自律监管，违反规定的，深交所可以终止预先审阅程序，并依规采取自律监管措施或者实施纪律处分。

　　四、在优化新股发行承销机制方面，有关业务规则作了哪些安排？

　　答：市场各方高度关注新股发行定价机制。为落实《创业板意见》有关部署，深交所修订《首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》，对网下发行配售安排和战略配售机制作了进一步优化。一方面，新增约定限售方式。发行人和承销商设定不同档位的限售比例和限售期，向锁定比例更高、锁定期限更长的投资者配售更多股份，优化新股网下发行机制，引导“长钱长投”，促进合理定价。另一方面，提高中小盘股战略配售比例。针对部分技术迭代快、估值难度大的企业，更好发挥战略投资者专业优势。对首次公开发行数量不足1亿股、1亿股以上不足4亿股的中小盘股，将其战略配售比例上限由不超过20%、30%分别调整为不超过30%和40%。发行人和承销商在比例上限范围内，可根据市场情况、发展需求等进行选择。

　　此外，为强化市场化约束，引导网下投资者理性报价，创业板在现行规则范围内统一执行3%的高价剔除比例。

　　五、围绕进一步深化投资端改革，交易制度作了哪些调整？

　　答：为增强市场内在稳定性，便利投资者交易，这次创业板改革进一步优化交易制度，深交所相应修订《交易规则》。一是明确创业板引入做市商制度。实践表明，做市商制度有助于提高定价效率，降低交易成本，减少价格波动。深交所将通过发布业务细则、指南等方式，进一步明确做市服务申请与终止、做市商权利与义务、监督管理等安排，保障改革措施平稳落地。二是将创业板股票协议大宗交易调整为实时成交确认。调整前的“盘中申报、盘后成交确认”安排，存在操作时间不足、影响参与意愿等问题。这次将成交确认时间由15：00至15：30调整为9：30至11：30、13：00至15：30，有助于进一步提升协议大宗交易成交意愿，便利中长期资金入市。三是扩大盘后固定价格交易品种范围。2020年8月创业板股票引入盘后固定价格交易机制，运行平稳有序。这次将盘后固定价格交易品种范围扩展至主板A股和包括创业板相关ETF在内的全部ETF，是对盘中竞价交易的有益补充，便于投资者以收盘价交易，更好满足投资者多元化的交易需求。