资金呈现减持美债、多元配置趋势。

　　国际金融协会（IIF）周三发布报告显示，截至今年 3 月底，全球债务规模创下近 353 万亿美元历史纪录，同时投资者已显现减持美国国债、转向多元资产配置的迹象。

　　国际金融协会季度《全球债务监测报告》指出，年初以来，国际市场对日本、欧洲国债需求走强，而美债需求整体趋于平稳。

　　国际金融协会全球市场与政策主管埃姆雷・蒂夫蒂克表示：“这一趋势一定程度反映出各国债务走势分化，且正越来越深刻影响投资者资产配置决策。”

　　“在现行政策下，美国债务占 GDP 比率预计将持续攀升；美国国会预算办公室最新预测显示，其长期财政前景还将进一步恶化。”

　　报告称，相比之下，即便欧元区和日本持续实施财政扩张，债务率增速也将更为温和。

　　不过，受人工智能相关发债需求及海外资金大幅流入支撑，美国企业债市场依旧保持蓬勃增长。

　　债务规模持续攀升

　　国际金融协会报告称，一季度全球债务新增超4.4 万亿美元，创 2025 年中以来最大单季增幅，同时实现连续五个季度环比增长，美国大举发债是主要推手之一。

　　蒂夫蒂克表示，美国债务增长主要由政府举债拉动。

　　他同时指出，今年年初中国非金融企业债务增速显著加快，以国企为主，举债规模远超中国政府同期发债力度。

　　在全球前两大经济体之外，发达市场债务小幅回落；而剔除中国后的新兴市场，受政府举债推动，债务规模温和走高，创下36.8 万亿美元新高。

　　从关键债务率来看，全球债务规模相当于全球 GDP 的305%，自 2023 年以来基本持平。但债务率走势与债务总量格局相近：发达市场缓步回落，新兴经济体稳步抬升。

　　国际金融协会数据显示，本期债务率涨幅居前的经济体为挪威、科威特、中国、巴林、沙特阿拉伯，五国债务占 GDP 比重增幅均超 30 个百分点。

　　协会预测，中长期来看，人口老龄化、国防开支增加、能源安全与能源转型投入、网络安全、人工智能相关资本开支等结构性压力，将持续推高各国政府及企业债务水平。